۸ دی ۱۴۰۴
این مدل کسبوکار که در سال ۲۰۲۵ با هدف ایجاد مسیر جدیدی برای سرمایهگذاران والاستریت جهت دسترسی غیرمستقیم به بیتکوین و سایر رمزارزها شکل گرفت، به گفته تحلیلگران و مدیران صنعت، در آستانه ورود به سال ۲۰۲۶ با آیندهای تیره مواجه است.
در حالی که بسیاری از این شرکتها در ابتدای راهاندازی با موجی از سرمایهگذاری نهادی و رشد سریع قیمت سهام مواجه شدند، کاهش گسترده قیمت رمزارزها در ماههای اخیر ارزش بازار آنها را به شدت تحت فشار قرار داده است. اکنون برخی مدیران این صنعت هشدار میدهند که بخش بزرگی از خزانهداریهای رمزارزی در سال آینده قادر به ادامه فعالیت نخواهند بود.
به اعتقاد کارشناسان، یکی از اصلیترین چالشهای DATها اشباع بازار و دشوار شدن حفظ فاصله ارزش بازار شرکت از ارزش داراییهای رمزارزی نگهداریشده در ترازنامه است؛ شاخصی که در میان سرمایهگذاران به mNAV شناخته میشود. این شاخص معیار مهمی برای سنجش توجیهپذیری قیمت سهام چنین شرکتهایی است.
برخی تحلیلگران معتقدند شرکتهایی که تمرکز اصلی آنها بر نگهداری آلتکوینهاست، نخستین قربانیان این چرخه خواهند بود. این شرکتها در شرایط افت بازار، توان محدودی برای حفظ ارزش سهام خود بالاتر از ارزش خالص داراییهای دیجیتال دارند و همین مسئله میتواند آنها را در معرض کاهش شدید سرمایهگذاران و حتی خروج از بازار قرار دهد.
در همین حال، خزانهداریهایی که بر داراییهای بزرگتری مانند اتریوم، سولانا و ریپل تمرکز دارند نیز مصون نخواهند بود و ممکن است به سرعت وارد همان مسیر نزولی شوند. به گفته مدیران این حوزه، تنها شرکتهایی شانس بقا دارند که فراتر از انباشت دارایی دیجیتال، بتوانند ارزش افزودهای واقعی برای سهامداران خود ایجاد کنند.
کارشناسان صنعت بر این باورند که نگهداری ساده بیتکوین یا سایر رمزارزها، دیگر برای حفظ رشد پایدار شرکتها کافی نیست. مدل خزانهداری رمزارزی باید از یک الگوی صرفاً سفتهبازانه به یک ساختار مدیریت مالی منظم و بازدهمحور تبدیل شود.
در سال ۲۰۲۵ تعداد شرکتهایی که به خرید و نگهداری بیتکوین روی آوردند، از حدود ۷۰ مورد در ابتدای سال به بیش از ۱۳۰ شرکت در میانه سال رسید. این رشد سریع، اگرچه نشاندهنده استقبال بازار بود، اما همزمان رقابت را بهشدت تشدید کرد. تحلیلگران هشدار میدهند که بسیاری از این شرکتها در نخستین رکود جدی بازار رمزارزها با مشکل جدی مواجه خواهند شد.
به باور متخصصان، خزانهداریهایی که در سالهای اخیر عملکرد بهتری داشتهاند، آنهایی بودهاند که از ابزارهای آنچین برای ایجاد بازده پایدار استفاده کرده یا داراییهای دیجیتال خود را بهعنوان وثیقه برای دسترسی به نقدینگی در دورههای افت بازار به کار گرفتهاند. در مقابل، شرکتهایی که انباشت رمزارز را صرفاً بهعنوان یک روایت تبلیغاتی دنبال کردند و چارچوب مالی مشخصی نداشتند، ناچار شدند برای پوشش هزینههای عملیاتی، بخشی از داراییهای دیجیتال خود را به فروش برسانند.
در کنار فشارهای درونی بازار، صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) رمزارزی نیز به رقیبی جدی برای خزانهداریهای دیجیتال تبدیل شدهاند. ETFها به سرمایهگذاران امکان میدهند با ساختاری شفاف، قانونگذاریشده و حتی دارای بازدههای مبتنی بر استیکینگ، در معرض نوسانات قیمت داراییهای دیجیتال قرار گیرند.
همین مسئله باعث شده بخشی از سرمایههایی که پیشتر به سمت DATها حرکت میکرد، اکنون به سمت ETFها متمایل شود. کارشناسان معتقدند برای رقابت با این ابزارها، مدل خزانهداری رمزارزی باید به سمت انطباق بیشتر با استانداردهای مالی سنتی حرکت کند؛ از جمله شفافیت، قابلیت حسابرسی، انطباق با مقررات و استفاده از زیرساختهای حرفهای مدیریت دارایی.
به باور تحلیلگران، آینده این شرکتها به توانایی آنها در تبدیل رمزارز از یک دارایی صرفاً ذخیرهای به «سرمایه دیجیتال فعال» گره خورده است؛ سرمایهای که در چارچوبی شفاف و بازدهزا مدیریت شود. در غیر این صورت، سال ۲۰۲۶ میتواند نقطه عطفی باشد که طی آن بخش بزرگی از خزانهداریهای رمزارزی از صحنه بازارهای مالی حذف شوند.
فرصت هیچ یادگیری را از دست ندهید! به ترتیب بخوانید :
شاید دوست داشته باشید بخوانید:
رالی بیتکوین به دلیل تورم آمریکا و نوسانات سیاستگذاری متوقف شد: کریپتو دیبوک آمریکا
۲۴ مرداد ۱۴۰۴ ۴۶۲ بازدید
۲۳ اردیبهشت ۱۴۰۳ ۳K بازدید
کریپتو «چیزی برای ترسیدن نیست» به گفته فرماندار فدرال، کریس والر
۲۹ مرداد ۱۴۰۴ ۴۱۴ بازدید
آنچه خـواهید خـواند:
آخریـن بررسی شدههای بازار سرمایه
پربازدیدترین آموزشها
عضو چراغ نیستید؟
ثبت نام