تحلیل داده‌های ADP و ISM، پامپ بیت‌کوین و تعطیلی دولت آمریکا | 10 مهر 1404 |

سلام دوستان!
با یه پادکست خبری دیگه از چراغ در خدمتتون هستیم. امروز سه موضوع مهم اقتصادی و مالی داریم که خیلی روی بازارها تأثیر گذاشتند:

۱. داده‌های اقتصادی آمریکا: ADP و ISM

گزارش ADP (Automatic Data Processing Employment Report) یکی از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی در آمریکا است که وضعیت اشتغال بخش خصوصی را به‌صورت ماهانه نشان می‌دهد. این گزارش توسط شرکت ADP تهیه می‌شود و معمولاً دو روز قبل از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) منتشر می‌شود.

پیش‌بینی وضعیت بازار کار: چون نزدیک به آمار رسمی اشتغال وزارت کار آمریکاست، معامله‌گران از آن برای پیش‌بینی NFP استفاده می‌کنند.اثرگذاری بر فارکس: وقتی تعداد مشاغل ایجادشده زیاد باشد، نشانه‌ای از رشد اقتصادی و تقویت دلار آمریکاست. برعکس، کاهش اشتغال معمولاً باعث ضعف دلار می‌شود.اثرگذاری بر بازار کریپتو و سهام: داده‌های ضعیف ADP می‌توانند انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت کنند، که این موضوع به نفع دارایی‌های ریسک‌پذیر مثل بیت‌کوین، طلا و بورس است.

امروز دو گزارش مهم منتشر شد:

گزارش اشتغال خصوصی ADP نشان داد که بخش خصوصی آمریکا در ماه سپتامبر ۳۲ هزار شغل از دست داده. این عدد برای بازارها غافلگیرکننده بود و نشون می‌ده وضعیت استخدام در آمریکا رو به ضعف هست.

ISM Manufacturing PMI شاخص مدیران خرید بخش تولیدی در آمریکا است که توسط مؤسسه مدیریت عرضه (Institute for Supply Management – ISM) منتشر می‌شود. این شاخص هر ماه وضعیت سلامت و فعالیت اقتصادی بخش تولید و صنعت آمریکا را نشان می‌دهد.

روش محاسبه ISM Manufacturing PMI :

این شاخص بر اساس نظرسنجی از مدیران خرید شرکت‌های تولیدی به‌دست می‌آید. آن‌ها وضعیت سفارشات جدید، تولید، استخدام، تحویل تأمین‌کنندگان و موجودی انبار را گزارش می‌کنند.

عدد نهایی همیشه بین ۰ تا ۱۰۰ است:

• بالاتر از ۵۰ = رشد و گسترش فعالیت تولیدی (Expansion)
• زیر ۵۰ = کاهش و رکود فعالیت تولیدی (Contraction)
• دقیقاً ۵۰ = بدون تغییر نسبت به ماه قبل

اهمیت ISM Manufacturing PMI

در فارکس: عدد بالای ۵۰ معمولاً باعث تقویت دلار آمریکا می‌شود چون نشان‌دهنده رشد اقتصادی است. عدد پایین‌تر از ۵۰ می‌تواند دلار را تضعیف کند.

در بورس: اگر PMI رشد کند، معمولاً سهام شرکت‌های صنعتی و شاخص‌های بورس تقویت می‌شوند.

در بازار کریپتو: داده‌های ضعیف می‌توانند انتظارات برای سیاست‌های پولی آسان‌تر فدرال رزرو را تقویت کنند، که به نفع بیت‌کوین و دارایی‌های پرریسک خواهد بود.

شاخص مدیران خرید بخش تولیدی ISM برای سپتامبر روی عدد ۴۹.۱ قرار گرفت. هرچند کمی بهتر از ماه قبل بود، اما همچنان زیر سطح ۵۰ قرار داره، یعنی اقتصاد صنعتی آمریکا هنوز در حالت انقباض به سر می‌بره.

تأثیر این داده‌ها:

در بازار فارکس: دلار آمریکا تحت فشار قرار گرفت چون ضعف اقتصادی می‌تونه فدرال رزرو رو به سمت کاهش نرخ بهره سوق بده.

در بازار کریپتو: داده‌های ضعیف معمولاً باعث افزایش تقاضا برای دارایی‌های ریسک‌پذیر مثل بیت‌کوین و طلا می‌شن. به همین دلیل، بعد از انتشار این گزارش‌ها، بازار ارزهای دیجیتال رشد خوبی رو تجربه کرد.

۲. پامپ بازار کریپتو و تحلیل آنچین بیت‌کوین

این روزها شاهد پامپ یا رشد سریع قیمت بیت‌کوین و بازار کریپتو هستیم. برای بررسی واقعی بودن این رشد، باید داده‌های آنچین (On-Chain Data) رو زیر نظر بگیریم:

جریان ورودی و خروجی صرافی‌ها: وقتی بیت‌کوین از صرافی‌ها خارج می‌شه، یعنی هولدرها قصد نگهداری دارن. برعکس، ورود زیاد به صرافی‌ها معمولاً نشونه فروشه.

تعداد آدرس‌های فعال و جدید: افزایش تعداد کاربران فعال نشونه‌ی افزایش تقاضای واقعی در بازار کریپتو هست.

بخش مشتقات و Open Interest: پامپ‌ها معمولاً همراه با جهش معاملات فیوچرز و لیکوئیدیشن شورت‌ها یا لانگ‌ها اتفاق می‌افته.

بر اساس گزارش‌های امروز، رشد بیت‌کوین بیشتر به خاطر انتظارات کاهش نرخ بهره و ورود نقدینگی به دارایی‌های پرریسک بوده. اما برای اطمینان از ادامه‌دار بودن این روند، باید حتماً به داده‌های آنچین نگاه کنیم.

۳. تعطیلی دولت آمریکا

از نیمه‌شب اول اکتبر ۲۰۲۵، دولت آمریکا به دلیل اختلاف در کنگره بر سر بودجه دچار تعطیلی (Shutdown) شد.

علت اصلی: ناتوانی سنا در تصویب لوایح بودجه به خاطر اختلافات بین دموکرات‌ها و جمهوری‌خواهان.

پیامدها:

• برخی داده‌های اقتصادی رسمی (مثل گزارش اشتغال وزارت کار) به تأخیر می‌افتند.
• خدمات عمومی و فدرال مختل می‌شن.
• فضای عدم قطعیت در اقتصاد و بازارها افزایش پیدا می‌کنه.
• این وضعیت می‌تونه در کوتاه‌مدت روی دلار و بازارهای مالی فشار بیاره و در کنار داده‌های ضعیف اقتصادی، جهت حرکتی بازارها رو تغییر بده.

جمع‌بندی

داده‌های ADP و ISM ضعف اقتصاد آمریکا رو نشون دادن → فشار روی دلار و تقویت دارایی‌های ریسک‌پذیر.

بازار کریپتو بعد از این داده‌ها پامپ کرد، اما بررسی دقیق آنچین لازمه تا بفهمیم رشد پایداره یا کوتاه‌مدت.

تعطیلی دولت آمریکا ریسک سیاسی جدیدی برای بازارها ایجاد کرده و می‌تونه در هفته‌های آینده عامل مهمی در تصمیم‌گیری تریدرها باشه.