ساختار بازار آپشن‌های Bitcoin به بازآزمایی سطح ۶۰ هزار دلار در فوریه متمایل شد

📅 تاریخ انتشار: ۱ اسفند ۱۴۰۴ 🔄 آخرین به‌روزرسانی: ۱ اسفند ۱۴۰۴

در حالی‌ که قیمت بیت‌کوین پس از ناکامی در عبور از محدوده ۷۱ هزار دلار وارد فاز اصلاحی شد، معامله‌گران بزرگ در حال افزایش پوشش ریسک نزولی هستند.

حق بیمه ۱۳ درصدی برای پوشش ریسک نزولی

داده‌های بازار نشان می‌دهد آپشن‌های فروش (Put) بیت‌کوین با ۱۳ درصد پریمیوم نسبت به آپشن‌های خرید (Call) معامله می‌شوند. در شرایط متعادل، شاخص «دلتا اسکیو» معمولاً بین منفی ۶ تا مثبت ۶ درصد نوسان می‌کند؛ اما تداوم سطوح بالاتر طی چهار هفته اخیر نشان‌دهنده غلبه نگاه محتاطانه در میان بازیگران حرفه‌ای است.

در صرافی Deribit، طی ۴۸ ساعت گذشته استراتژی‌هایی نظیر Bear Diagonal Spread، Short Straddle و Short Risk Reversal بیشترین حجم معاملات را به خود اختصاص داده‌اند؛ چینشی که بیشتر با سناریوهای خنثی تا نزولی همخوانی دارد. این ترکیب استراتژیک نشان می‌دهد معامله‌گران انتظار نوسان محدود یا افت قیمت را دارند و تمایل چندانی به سناریوی صعودی کوتاه‌مدت ندارند.

خروج سرمایه از ETFهای بیت‌کوین

در سمت تقاضای نهادی، داده‌ها حاکی از خروج ۹۱۰ میلیون دلار سرمایه از ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا از تاریخ ۱۱ فوریه تاکنون است. این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از افزایش ریسک‌گریزی در میان سرمایه‌گذاران نهادی باشد.

این در حالی است که بازارهای سنتی وضعیت باثبات‌تری دارند؛ شاخص S&P 500 تنها حدود ۲ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود قرار دارد و قیمت طلا نیز نزدیک به اوج‌های اخیر معامله می‌شود. بنابراین فشار فروش فعلی بیشتر به بازار رمزارزها محدود شده است.

سیگنال استیبل‌کوین‌ها از بازار چین

یکی دیگر از شاخص‌های سنجش ریسک، پریمیوم استیبل‌کوین‌ها نسبت به نرخ برابری دلار/یوان در بازار چین است. در شرایط عادی، این پریمیوم بین ۰.۵ تا ۱ درصد مثبت است؛ اما در حال حاضر حدود ۰.۲ درصد دیسکانت مشاهده می‌شود که بیانگر خروج ملایم سرمایه از بازار رمزارزهاست (هرچند نسبت به ابتدای هفته بهبود یافته است).

جمع‌بندی

در مجموع، ساختار بازار آپشن‌ها و جریان سرمایه ETFها نشان می‌دهد معامله‌گران حرفه‌ای تا زمان روشن شدن علت سقوط اخیر قیمت به محدوده ۶۰,۲۰۰ دلار، رویکردی محافظه‌کارانه در پیش گرفته‌اند. تا زمانی که بیت‌کوین نتواند سطح ۷۰ هزار دلار را با قدرت پس بگیرد، احتمال بازآزمایی کف‌های سالانه در محدوده ۶۰ هزار دلار همچنان در سناریوی غالب بازار قرار دارد.