اوج‌گیری قیمت طلا به بالاترین سطح هفت هفته اخیر؛ بازار روی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو حساب باز کرد

فلز زرد با تقویت تقاضا، هم از محل افزایش انتظارات نسبت به کاهش نرخ بهره در ایالات متحده و هم به‌واسطه افزایش جریان‌های امن سرمایه، توانست جایگاه خود را در سطوح بالاتر تثبیت کند.

در ساعات اولیه معاملات اروپایی، بهای هر اونس طلا (XAU/USD) تا حوالی ۴٬۳۵۰ دلار افزایش یافت و نسبت به روز معاملاتی قبل حدود یک درصد رشد را ثبت کرد. این حرکت صعودی در شرایطی رخ داده که بازارها در حال بازتنظیم انتظارات خود از مسیر سیاست پولی فدرال رزرو در سال آینده هستند؛ موضوعی که به‌طور سنتی نقش مهمی در تعیین جهت قیمت طلا ایفا می‌کند.

کاهش نرخ بهره و تقویت نقش طلا به‌عنوان دارایی امن

یکی از مهم‌ترین محرک‌های رشد اخیر طلا، چشم‌انداز کاهش نرخ بهره در آمریکا است. کاهش نرخ‌های بهره معمولاً هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را کاهش می‌دهد و جذابیت آن را برای سرمایه‌گذاران افزایش می‌دهد. در شرایطی که فدرال رزرو طی سال جاری چندین مرحله نرخ بهره را کاهش داده و اکنون به ایستگاه پایانی چرخه انبساطی ۲۰۲۵ رسیده، تمرکز بازار به زمان و سرعت اقدامات بعدی معطوف شده است.

در کنار این عامل، فضای نااطمینانی و تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن نیز از قیمت طلا حمایت کرده است. افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک و اخبار امنیتی منفی، باعث شده بخشی از سرمایه‌ها از بازارهای پرریسک خارج شده و به سمت دارایی‌هایی مانند طلا حرکت کنند؛ روندی که در کوتاه‌مدت می‌تواند فشار تقاضا را بالا نگه دارد.

سیگنال‌های متناقض از فدرال رزرو

با وجود رشد قیمت طلا، اظهارات اخیر برخی از مقامات فدرال رزرو نشان می‌دهد که اجماع کاملی درباره سرعت کاهش نرخ‌ها وجود ندارد. برخی اعضای بانک مرکزی آمریکا در روزهای گذشته مواضعی محتاطانه و حتی متمایل به سیاست انقباضی اتخاذ کرده‌اند و بر ضرورت حفظ نرخ‌های بهره در سطوحی تأکید داشته‌اند که همچنان فشار نزولی بر تورم وارد کند.

در همین راستا، سخنرانی‌های مقامات ارشد فدرال رزرو که قرار است در ادامه روز منتشر شود، با دقت زیادی از سوی فعالان بازار دنبال می‌شود. هرگونه اشاره به نگرانی از تورم یا تأکید بر صبر و انتظار، می‌تواند به تقویت دلار آمریکا منجر شود و بخشی از رشد قیمت طلا را محدود کند؛ چراکه طلا به دلار قیمت‌گذاری می‌شود و افزایش ارزش دلار معمولاً به ضرر این فلز گرانبهاست.

داده‌های اشتغال آمریکا؛ آزمون بعدی بازار

تمرکز اصلی بازار در روزهای پیش رو بر انتشار گزارش اشتغال ایالات متحده خواهد بود. آمارهای مربوط به اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP)، رشد دستمزدها و نرخ بیکاری برای ماه‌های اکتبر و نوامبر می‌توانند تصویر روشن‌تری از وضعیت بازار کار آمریکا ارائه دهند.

این داده‌ها نقش تعیین‌کننده‌ای در شکل‌گیری انتظارات نسبت به تصمیم فدرال رزرو در نشست‌های آتی، به‌ویژه نشست ژانویه، دارند. در صورتی که نشانه‌هایی از ضعف در بازار کار مشاهده شود، احتمال تقویت گمانه‌زنی‌ها درباره کاهش بیشتر نرخ بهره افزایش می‌یابد؛ سناریویی که می‌تواند به نفع طلا تمام شود. در مقابل، داده‌های قوی ممکن است فشار نزولی مقطعی بر قیمت این فلز وارد کند.

چشم‌انداز تکنیکال؛ روند صعودی همچنان معتبر است

از منظر تحلیل تکنیکال، تصویر میان‌مدت طلا همچنان سازنده ارزیابی می‌شود. قیمت بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۱۰۰روزه قرار دارد که نشان‌دهنده حفظ روند صعودی است. همچنین باز شدن باندهای بولینگر حاکی از افزایش قدرت روند و ورود بازار به فاز نوسانی قوی‌تر است.

شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز در محدوده‌ای بالاتر از سطح میانی و نزدیک به ۶۹ واحد قرار دارد که بیانگر برتری مومنتوم صعودی است. در صورت تداوم تقاضا، محدوده مقاومتی ۴٬۳۴۵ تا ۴٬۳۵۵ دلار به‌عنوان اولین مانع پیش روی قیمت مطرح می‌شود. عبور پایدار از این ناحیه می‌تواند مسیر را برای ثبت سقف تاریخی جدید در حوالی ۴٬۳۸۱ دلار هموار کند. در گام بعدی، سطح روانی ۴٬۴۰۰ دلار به‌عنوان هدف مهم بازار شناخته می‌شود.

در سمت مقابل، اولین حمایت مهم در محدوده ۴٬۲۵۷ دلار قرار دارد. از دست رفتن این سطح می‌تواند اصلاح عمیق‌تری را تا ناحیه ۴٬۲۰۰ دلار و سپس ۴٬۱۶۶ دلار رقم بزند؛ سطوحی که از منظر تکنیکال برای حفظ ساختار صعودی اهمیت بالایی دارند.

جمع‌بندی؛ طلا در موقعیت حساس تصمیم‌گیری

در مجموع، طلا در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است؛ جایی که هم عوامل بنیادی مانند سیاست پولی و ریسک‌های ژئوپلیتیک و هم سیگنال‌های تکنیکال، از ادامه قدرت قیمت حمایت می‌کنند. با این حال، داده‌های کلیدی اقتصاد آمریکا می‌توانند جهت حرکت کوتاه‌مدت بازار را مشخص کنند. تا آن زمان، به نظر می‌رسد طلا همچنان یکی از مهم‌ترین گزینه‌های سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک و حفظ ارزش دارایی باقی بماند.