جدایی مسیر بیت‌کوین از بازار سهام آمریکا؛ چرا کریپتو عقب ماند؟

در حالی که فدرال رزرو آمریکا در ادامه سیاست‌های انبساطی خود، سومین کاهش نرخ بهره سال را اعلام کرد و همین تصمیم به رشد بازارهای سهام منجر شد، بیت‌کوین واکنشی متفاوت نشان داد. اگرچه قیمت این رمزارز پس از افت اولیه تا حدی بازیابی شد، اما روند کلی آن در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ نشان‌دهنده فاصله‌گرفتن فزاینده از شاخص‌های اصلی بورس آمریکا است؛ پدیده‌ای که توجه تحلیل‌گران بازارهای مالی را به خود جلب کرده است.

در شش ماه گذشته، بیت‌کوین حدود ۱۸ درصد از ارزش خود را از دست داده، در حالی که شاخص نزدک بیش از ۲۱ درصد رشد کرده، S&P500 نزدیک به ۱۴.۳۵ درصد افزایش یافته و داوجونز نیز بیش از ۱۲ درصد بالا رفته است. این واگرایی در شرایطی رخ داده که ورود سرمایه‌گذاران نهادی و سنتی به بازار بیت‌کوین پررنگ‌تر شده و انتظار می‌رفت همبستگی این دارایی با سهام افزایش یابد.

نیمه دوم ۲۰۲۵؛ از هم‌حرکتی تا واگرایی

بررسی روند قیمتی بیت‌کوین نشان می‌دهد این رمزارز در سه‌ماهه سوم سال تا حد زیادی همگام با بازار سهام حرکت می‌کرد، اما از ابتدای سه‌ماهه چهارم، مسیر آن به‌تدریج جدا شد. هرچند بیت‌کوین در سال جاری رکوردهای قیمتی جدیدی ثبت کرد و حتی برای سومین سال متوالی از الگوی تاریخی «سپتامبر قرمز» عبور کرد، اما فشارهای درونی و بیرونی مانع از تداوم رشد آن شد.

جولای؛ قانون‌گذاری و خوش‌بینی بازار کریپتو

ماه جولای با عملکرد قدرتمند بازارهای سهام و حفظ تمایل به ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران همراه بود. حتی تنش‌های تجاری و اعلام تعرفه‌های جدید نیز نتوانست این روند را به‌طور جدی مختل کند. در همین ماه، امضای قانون GENIUS توسط رئیس‌جمهور آمریکا، فضای مثبتی در بازار کریپتو ایجاد کرد؛ به‌ویژه برای کسب‌وکارهای مرتبط با استیبل‌کوین‌ها.

بیت‌کوین در پایان جولای بیش از ۸ درصد رشد کرد که بهترین عملکرد ماهانه آن در نیمه دوم سال محسوب می‌شود. هم‌زمان، شرکت‌های بزرگ همچنان به افزودن بیت‌کوین به ترازنامه‌های خود ادامه دادند و توجه به سایر رمزارزهای مطرح مانند اتریوم و سولانا نیز افزایش یافت.

آگوست؛ اوج‌گیری انتظارات و آغاز اصلاح

در آگوست، امیدها به کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، موجی از رشد را در بازارهای مالی به راه انداخت. تضعیف دلار و افزایش تنش‌های تجاری باعث شد بیت‌کوین در میانه ماه به سقف تاریخی جدیدی در محدوده ۱۲۴ هزار دلار برسد. با این حال، پس از سخنرانی جروم پاول در نشست جکسون هول و ارسال سیگنال‌های محتاطانه‌تر، شتاب بیت‌کوین کاهش یافت.

در حالی که بازار سهام واکنش مثبتی نشان داد، بیت‌کوین نتوانست رشد خود را حفظ کند و تا پایان ماه وارد فاز اصلاح شد. نتیجه این روند، ثبت بازدهی منفی حدود ۶.۵ درصدی برای بیت‌کوین در آگوست بود؛ نشانه‌ای اولیه از آغاز واگرایی با بازار سهام.

سپتامبر؛ عبور از «سپتامبر قرمز»

سپتامبر به‌طور سنتی ماهی ضعیف برای بیت‌کوین محسوب می‌شود، اما در سال ۲۰۲۵ این الگو بار دیگر شکسته شد. هم‌زمان با اولین کاهش نرخ بهره سال توسط فدرال رزرو، بیت‌کوین بیش از ۵ درصد رشد کرد و سومین سپتامبر مثبت متوالی خود را ثبت کرد.

با این حال، اختلافات داخلی بر سر یک ارتقای مهم شبکه بیت‌کوین، فضای بازار را متشنج کرد. بحث درباره حذف محدودیت داده‌های غیرمالی روی بلاکچین، جامعه بیت‌کوین را دوپاره کرد و این تنش‌ها به‌تدریج بر اعتماد سرمایه‌گذاران اثر گذاشت.

اکتبر و نوامبر؛ فشارهای سیاسی و ریزش سنگین

اکتبر با وجود ثبت سقف تاریخی جدید، به یکی از پرنوسان‌ترین ماه‌های تاریخ بیت‌کوین تبدیل شد. تهدیدهای تجاری جدید از سوی دونالد ترامپ و یک موج بزرگ لیکوییدیشن، منجر به سقوط شدید قیمت شد. بیت‌کوین برخلاف الگوی تاریخی «Uptober»، ماه را با بازدهی منفی به پایان رساند.

نوامبر که معمولاً بهترین ماه بیت‌کوین است، در سال ۲۰۲۵ به بدترین ماه آن تبدیل شد. افت نزدیک به ۱۸ درصدی قیمت و سقوط به زیر ۱۰۰ هزار دلار، شکاف میان عملکرد بیت‌کوین و بازار سهام را عمیق‌تر کرد؛ آن هم در شرایطی که بورس‌ها نسبتاً باثبات بودند.

چشم‌انداز پایان سال؛ اهداف قیمتی محتاطانه‌تر

در دسامبر، بیت‌کوین تاکنون رشد محدودی را تجربه کرده و بازار در فضای انتظار به سر می‌برد. با کاهش خوش‌بینی‌ها، برخی مؤسسات مالی بزرگ نیز اهداف قیمتی خود را تعدیل کرده‌اند. این تغییر رویکرد نشان می‌دهد که علی‌رغم بلوغ بیشتر بازار کریپتو، بیت‌کوین همچنان تحت تأثیر ترکیبی از عوامل کلان، سیاست‌گذاری، و چالش‌های درون‌اکوسیستمی قرار دارد.

در مجموع، نیمه دوم ۲۰۲۵ را می‌توان دوره‌ای دانست که بیت‌کوین بار دیگر استقلال رفتاری خود از بازار سهام را نشان داد؛ استقلالی که هم می‌تواند فرصت‌ساز باشد و هم ریسک‌های خاص خود را برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشد.