یورو در کمین حرکت بعدی؛ بازار در انتظار تورم آلمان!

در شرایطی که داده‌های اخیر از منطقه یورو تصویری ترکیبی ارائه داده‌اند – از رشد سالانه ۱.۹ درصدی تولید ناخالص داخلی گرفته تا نوسانات شاخص قیمت مصرف‌کننده – بازار ارز بیش از هر چیز به تحولات سیاست پولی در ایالات متحده واکنش نشان می‌دهد. به بیان دیگر، محرک اصلی نوسانات یورو/دلار فعلاً در واشنگتن تعریف می‌شود نه در فرانکفورت.

تحلیل تکنیکال: تعادل شکننده در بالای میانگین‌های کلیدی

بررسی نمودار روزانه نشان می‌دهد یورو/دلار در محدوده ۱.۱۷۸۰ در حال نوسان است و بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده ۵۵ و ۱۰۰ روزه که در بازه ۱.۱۶۹۰ تا ۱.۱۷۷۰ متمرکز شده‌اند، معامله می‌شود. میانگین ۲۰۰ روزه نیز پایین‌تر و در حوالی ۱.۱۶۶۰ قرار دارد که همچنان شیب کلی بازار را اندکی صعودی نگه داشته است.

در سناریوی نزولی، نخستین حمایت مهم در محدوده ۱.۱۷۴۰ قرار دارد؛ سطحی که هم‌پوشانی قابل‌توجهی با کف ماهانه اخیر دارد. شکست قاطع این محدوده می‌تواند مسیر افت به سمت ۱.۱۵۷۸ و سپس ۱.۱۴۹۰ را هموار کند و حتی میانگین ۲۰۰ روزه را در معرض آزمون قرار دهد. در سوی مقابل، مقاومت‌های کلیدی در سطوح ۱.۲۰۸۰، ۱.۲۲۶۰ و ۱.۲۳۵۰ قرار دارند که عبور از آن‌ها برای احیای یک روند صعودی قدرتمند ضروری است.

فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا؛ هر دو محتاط، اما با لحن متفاوت

بانک مرکزی آمریکا در نشست ژانویه خود نرخ بهره را بدون تغییر در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرد؛ تصمیمی که بازارها کاملاً آن را پیش‌خور کرده بودند. با این حال، آنچه اهمیت داشت تغییر لحن سیاست‌گذاران بود. ارزیابی کلی نشان می‌دهد رشد اقتصادی ایالات متحده بهتر از انتظارات دوام آورده و نگرانی‌ها درباره بازار کار کاهش یافته است. هرچند تورم هنوز بالاتر از هدف قرار دارد، اما فوریت قبلی برای اقدام تهاجمی فروکش کرده است.

جروم پاول تأکید کرده سیاست پولی در «جایگاه مناسبی» قرار دارد و تصمیم‌ها به‌صورت جلسه‌به‌جلسه و بر اساس داده‌ها اتخاذ خواهد شد. کاهش نرخ بهره همچنان در صورت تعدیل پایدار تورم محتمل است، اما سناریوی افزایش مجدد نیز به‌طور کامل منتفی نشده است. این رویکرد وابسته به داده‌ها، برای دلار یک کف حمایتی نسبی ایجاد کرده است.

در سوی دیگر، بانک مرکزی اروپا نیز نرخ‌های بهره را بدون تغییر حفظ کرد و تأکید داشت تورم در میان‌مدت به هدف ۲ درصد بازخواهد گشت. کاهش تدریجی فشارهای قیمتی مواد غذایی و ثبات نسبی دستمزدها از جمله نکات مثبت مورد اشاره سیاست‌گذاران اروپایی بود. با این حال، پیام اصلی این نهاد نیز وابستگی کامل به داده‌های اقتصادی و آمادگی برای تعدیل سیاست‌ها در صورت لزوم است.

کشمکش موقعیتی در بازار یورو

داده‌های مربوط به موقعیت‌های سفته‌بازانه نشان می‌دهد حجم موقعیت‌های خرید خالص روی یورو به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۰ رسیده است؛ هم‌زمان موقعیت‌های فروش نیز رشد قابل‌توجهی داشته‌اند. افزایش هم‌زمان دو سوی بازار بیانگر شکل‌گیری یک کشمکش واقعی میان بازیگران است، نه یک روند یک‌طرفه.