دلار در مرز ۹۸ واحد؛ بازارها در انتظار سیگنال فدرال رزرو

 این گزارش که تا ساعاتی دیگر منتشر می‌شود، می‌تواند تصویر روشن‌تری از مسیر سیاست پولی ایالات متحده در سال ۲۰۲۶ ارائه دهد و نقش مهمی در جهت‌دهی به بازارهای ارز و دارایی‌های ریسکی ایفا کند.

در شرایطی که سرمایه‌گذاران به‌دنبال نشانه‌هایی از رویکرد آینده بانک مرکزی آمریکا هستند، دلار با فشارهای ساختاری نیز مواجه است. انتظارات فزاینده برای ادامه روند کاهش نرخ بهره در سال‌های آینده، ظرفیت رشد این ارز را محدود کرده و باعث شده معامله‌گران با احتیاط بیشتری موقعیت‌گیری کنند.

انتظارات سیاست پولی و فشار بر دلار

طبق داده‌های ابزار FedWatch گروه CME، احتمال تثبیت نرخ بهره در نشست ژانویه فدرال رزرو به حدود ۸۴ درصد رسیده که نسبت به هفته گذشته افزایش یافته است. در مقابل، احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره به حدود ۱۶ درصد افت کرده است. این تغییرات نشان می‌دهد بازارها در کوتاه‌مدت انتظار اقدام جدیدی از سوی فدرال رزرو ندارند، اما همچنان سناریوی دو مرحله کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را محتمل می‌دانند.

فدرال رزرو در نشست دسامبر خود، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و دامنه هدف را به ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد رساند. مجموع کاهش‌های انجام‌شده در سال ۲۰۲۵ به ۷۵ واحد پایه رسید؛ تصمیمی که در واکنش به سرد شدن بازار کار و در عین حال باقی‌ماندن تورم در سطوح بالاتر از هدف اتخاذ شد. این رویکرد دوگانه – حمایت از رشد اقتصادی و مهار تورم – همچنان چالش اصلی سیاست‌گذاران پولی آمریکا به‌شمار می‌رود و به‌طور مستقیم بر ارزش دلار اثر می‌گذارد.

ریسک‌های ژئوپلیتیکی و فضای محتاطانه بازار

در کنار عوامل پولی، فضای ریسک‌گریز بازار نیز بر عملکرد دلار سایه انداخته است. تحولات ژئوپلیتیکی اخیر، به‌ویژه در شرق اروپا و خاورمیانه، بار دیگر سطح عدم‌اطمینان را افزایش داده‌اند. ابهام در روند مذاکرات پایان جنگ اوکراین، پس از اظهارات جدید مقامات روسیه مبنی بر تغییر مواضع مذاکراتی، نگرانی‌ها را تشدید کرده است.

در خاورمیانه نیز تشدید درگیری‌ها، از جمله حملات هوایی عربستان در یمن و مواضع تند ایران در قبال ایالات متحده، اروپا و اسرائیل، احتمال گسترش تنش‌ها را افزایش داده است. هشدارهای اخیر دونالد ترامپ درباره واکنش به هرگونه بازسازی برنامه هسته‌ای ایران نیز به این فضای پرریسک دامن زده و باعث شده بخشی از سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن توجه بیشتری نشان دهند.

پیامدها برای بازار ارز

مجموع این عوامل باعث شده شاخص دلار در وضعیت تعلیق قرار گیرد؛ نه از شتاب کافی برای صعود برخوردار است و نه نشانه‌های روشنی از افت شدید نشان می‌دهد. انتشار صورت‌جلسه FOMC می‌تواند نقطه عطفی برای بازار باشد، زیرا جزئیات بحث‌های درون کمیته درباره تورم، رشد اقتصادی و مسیر نرخ بهره در سال ۲۰۲۶، انتظارات معامله‌گران را بازتنظیم خواهد کرد.

اگر لحن این گزارش بر ضرورت تداوم سیاست‌های انبساطی تأکید کند، احتمال تضعیف بیشتر دلار وجود دارد. در مقابل، هرگونه اشاره به نگرانی‌های تورمی یا لزوم احتیاط در کاهش نرخ بهره می‌تواند حمایت کوتاه‌مدتی برای شاخص دلار فراهم کند.

در نهایت، بازار ارز در آستانه یک تصمیم‌گیری مهم قرار گرفته است. دلار در محدوده ۹۸ واحد بیش از آنکه یک سطح قیمتی ساده باشد، به مرز روانی تبدیل شده که عبور از آن – چه به سمت بالا و چه پایین – می‌تواند مسیر کوتاه‌مدت بازارهای جهانی را تحت تأثیر قرار دهد.

👈 آموزش صفر تا صد فارکس، ویدیویی و رایگان