چرخش پول‌های بزرگ میان بازارها؛ بازارها در انتظار نتیجه مذاکرات سیاسی

در چنین فضایی، بسیاری از فعالان ترجیح داده‌اند از انجام معاملات پرریسک خودداری کنند و منتظر شفاف‌تر شدن چشم‌انداز سیاسی بمانند. این رویکرد محتاطانه، به‌ویژه در میان بازیگران بزرگ بازار، بیش از پیش به چشم می‌خورد و باعث شده جریان پول در برخی بازارها متوقف و در برخی دیگر جابه‌جا شود.

بازارها زیر سایه ریسک‌های سیاسی

تحلیلگران بازار سرمایه معتقدند آنچه امروز بر بازارهای مالی ایران حاکم است، بیش از هر عامل اقتصادی، از ریسک‌های سیاسی نشأت می‌گیرد. مذاکرات پیشِ‌رو، به‌عنوان یک متغیر کلیدی، انتظارات فعالان اقتصادی را به حالت تعلیق درآورده و تصمیم‌گیری‌ها را به آینده موکول کرده است. در چنین شرایطی، بازارها بیش از آنکه تابع داده‌های بنیادی باشند، به اخبار و سیگنال‌های سیاسی واکنش نشان می‌دهند.

کاهش محسوس حجم معاملات در بورس، افت تمایل به خرید و فروش در بازار ارز و طلا و حتی افزایش احتیاط در بازار رمزارزها، همگی بیانگر این واقعیت است که معامله‌گران در حال مدیریت ریسک هستند. بسیاری از فعالان حرفه‌ای ترجیح داده‌اند با فعال‌سازی حد ضرر یا خروج موقت از بازار، سرمایه خود را در برابر نوسانات احتمالی محافظت کنند تا پس از مشخص شدن نتیجه تحولات سیاسی، با تصویر روشن‌تری به بازار بازگردند.

در این میان، موضوع «کشف قیمت» نیز بار دیگر به کانون توجه بازگشته است. کارشناسان تأکید می‌کنند که قیمت ارز، به‌ویژه دلار، مفهومی ثابت و از پیش تعیین‌شده نیست و تنها در بستر یک بازار آزاد، عمیق و پیوسته می‌تواند به‌طور واقعی شکل بگیرد. بدون جریان آزاد سرمایه و معاملات ۲۴ ساعته، هرگونه تلاش برای تعیین قیمت دستوری، تنها به تعمیق عدم تعادل‌ها منجر خواهد شد.

جابه‌جایی پول‌های بزرگ؛ از رمزارزها به طلا و نقره

یکی از تحولات قابل‌توجه هفته‌های اخیر، تغییر مسیر پول‌های بزرگ در بازارهای جهانی است؛ جریانی که بازتاب آن به‌طور غیرمستقیم در بازار داخلی نیز احساس می‌شود. در حالی که طی ماه‌های گذشته تمرکز بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌های پرریسک بر بازار رمزارزها و به‌ویژه بیت‌کوین بود، اکنون نشانه‌های روشنی از حرکت این نقدینگی به سمت طلا و نقره دیده می‌شود.

افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک، تشدید جنگ‌های تجاری و اختلافات میان قدرت‌های اقتصادی بزرگ، باعث شده فلزات گران‌بها بار دیگر به‌عنوان پناهگاه امن سرمایه مطرح شوند. در این میان، ورود هج‌فاندها و معامله‌گران بزرگ به بازار طلا، نوسانات قیمتی را تشدید کرده است. هرچند از منظر بنیادی، عواملی مانند نااطمینانی اقتصادی و تضعیف اعتماد به ارزهای فیات، همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کنند، اما رفتار بازیگران بزرگ باعث شکل‌گیری موج‌های تند صعودی و اصلاحی شده است.

برخی تحلیلگران این نوسانات را نتیجه استراتژی‌های کوتاه‌مدت صندوق‌های بزرگ می‌دانند؛ استراتژی‌هایی که با تزریق سنگین نقدینگی و سپس شناسایی سود، حرکات قیمتی شدیدی ایجاد می‌کنند. به همین دلیل، انتظار می‌رود تا زمانی که عوامل بنیادی حامی طلا پابرجاست، این بازار همچنان شاهد نوسانات سنگین اما جهت‌دار باشد.

بورس تهران؛ انتظار برای یک سیگنال تعیین‌کننده

بازار سرمایه ایران نیز پس از چند ماه رشد پیوسته، اکنون در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است. از یک‌سو، گزارش‌های مالی شرکت‌ها، به‌ویژه صورت‌های مالی دوره‌ای بنگاه‌های بزرگ، تصویری نسبتاً امیدوارکننده از وضعیت سودآوری ترسیم می‌کند. از سوی دیگر، برخی اصلاحات ساختاری مانند حرکت به سمت کاهش چندنرخی بودن ارز، در میان‌مدت می‌تواند به نفع بازار سهام تمام شود.

با این حال، آنچه فعلاً دست بالا را دارد، فضای انتظاری ناشی از تحولات سیاسی است. فعالان بازار به‌خوبی به یاد دارند که حتی یک دوره کوتاه آرامش سیاسی در گذشته، چگونه زمینه‌ساز رشد قابل‌توجه شاخص‌ها شد. از همین رو، بسیاری معتقدند در صورت ارسال سیگنال مثبت از عرصه سیاست خارجی، بازار سهام بار دیگر ظرفیت صعود معنادار را خواهد داشت.

در مقابل، تداوم ابهام یا تشدید ریسک‌ها می‌تواند این دوره انتظار را طولانی‌تر کند و تصمیم‌گیری‌های بزرگ را به تعویق بیندازد. کاهش ارزش معاملات نیز بیش از آنکه نشانه پایان روند صعودی باشد، بازتابی از همین احتیاط و تعلیق تصمیم‌هاست.

در مجموع، بازارهای مالی ایران در مقطعی قرار گرفته‌اند که مسیر آینده آن‌ها بیش از هر زمان دیگری به نتیجه تحولات سیاسی گره خورده است. تا زمانی که این متغیر کلیدی تعیین‌تکلیف نشود، انتظار می‌رود رفتار محافظه‌کارانه معامله‌گران ادامه یابد؛ اما به‌محض روشن شدن چشم‌انداز، جریان نقدینگی می‌تواند با سرعت به بازارها بازگردد و روندهای جدیدی را شکل دهد.