طلا در مسیر فتح قله‌های جدید؛ بازارها در انتظار تصمیم فدرال رزرو

فلز زرد با عبور از مرز ۵۳۰۰ دلار، اکنون در نقطه‌ای قرار گرفته که ترکیبی از نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی، تردیدهای اقتصادی و انتظارات فزاینده نسبت به کاهش نرخ بهره در آمریکا، آن را به یکی از اصلی‌ترین پناهگاه‌های سرمایه‌گذاران جهانی تبدیل کرده است.

در حالی که بازارها خود را برای اعلام تصمیم فدرال رزرو آمریکا آماده می‌کنند، جریان تقاضا برای دارایی‌های امن نه‌تنها کاهش نیافته، بلکه حتی نشانه‌ای از ضعف نیز از خود نشان نداده است. این موضوع باعث شده طلا علی‌رغم برخی عوامل بازدارنده کوتاه‌مدت، همچنان در مسیر صعودی باقی بماند.

چرا طلا همچنان جذاب‌ترین پناهگاه بازار است؟

مهم‌ترین عامل تقویت‌کننده قیمت طلا در روزهای اخیر، افزایش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی در سطح جهانی بوده است. تنش‌های ژئوپلیتیکی، از ادامه جنگ فرسایشی روسیه و اوکراین گرفته تا اختلافات تازه میان آمریکا و متحدانش، فضای عدم‌اطمینان را در بازارهای مالی تشدید کرده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که مذاکرات صلح میان روسیه و اوکراین، که با میانجی‌گری آمریکا انجام شد، بدون دستیابی به توافق مشخص پایان یافته و اختلافات اساسی همچنان پابرجاست. این مسئله نگرانی‌ها درباره تداوم درگیری را افزایش داده و به نفع دارایی‌های امنی مانند طلا تمام شده است.

در کنار این موضوع، اظهارات و تصمیمات دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، نقش پررنگی در تشدید نگرانی‌های بازار ایفا کرده است. از یک‌سو، اختلافات تجاری جدید، به‌ویژه تهدید آمریکا به اعمال تعرفه‌های سنگین علیه کانادا به‌دلیل نگرانی از ورود کالاهای چینی به بازار ایالات متحده، بار دیگر خاطره جنگ‌های تجاری گذشته را زنده کرده است. هرچند مقامات کانادایی اعلام کرده‌اند قصدی برای توافق تجارت آزاد با چین ندارند، اما همین تنش لفظی برای تحریک تقاضای طلا کافی بوده است.

از سوی دیگر، بحث‌ها پیرامون استقلال فدرال رزرو و آینده سیاست پولی آمریکا نیز به افزایش جذابیت طلا کمک کرده است. ترامپ اخیراً اعلام کرده به‌زودی رئیس جدید فدرال رزرو را معرفی خواهد کرد و پیش‌بینی کرده است که با این تغییر، نرخ‌های بهره در آمریکا کاهش پیدا کند. این اظهارات، انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره را تقویت کرده و باعث تضعیف ارزش دلار در هفته‌های گذشته شده است؛ عاملی که به‌طور سنتی به نفع قیمت طلا عمل می‌کند.

دلار قوی‌تر، اما نه به‌اندازه توقف طلا

اگرچه دلار آمریکا پس از رسیدن به پایین‌ترین سطح خود از فوریه ۲۰۲۲، در معاملات اخیر تا حدی بهبود یافته است، اما این بازگشت نتوانسته مانع از ادامه روند صعودی طلا شود. بخش عمده این تقویت دلار به جابه‌جایی موقعیت‌های معاملاتی و احتیاط معامله‌گران پیش از نشست مهم کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نسبت داده می‌شود.

بازارها اکنون به‌شدت به نتیجه این نشست و به‌ویژه اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، چشم دوخته‌اند. هرگونه اشاره به مسیر آتی نرخ بهره می‌تواند نوسانات قابل‌توجهی در بازار ارز و طلا ایجاد کند. با این حال، فضای کلی بازار نشان می‌دهد که حتی در صورت حفظ نرخ‌های بهره در کوتاه‌مدت، انتظار کاهش آن‌ها در سال‌های آینده همچنان پابرجاست؛ موضوعی که حمایت بنیادی قدرتمندی برای طلا فراهم می‌کند.

چشم‌انداز بازار؛ اصلاح یا ادامه جهش؟

از منظر تحلیلی، طلا وارد محدوده‌های اشباع خرید شده است؛ اما تجربه روزهای اخیر نشان داده که این موضوع الزاماً به معنای پایان روند صعودی نیست. ساختار کلی بازار همچنان صعودی ارزیابی می‌شود و بسیاری از تحلیلگران معتقدند در صورت وقوع اصلاح قیمتی، این اصلاح‌ها محدود و کوتاه‌مدت خواهند بود.

تا زمانی که نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی و تردیدهای مربوط به سیاست پولی آمریکا ادامه داشته باشد، تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی امن پابرجا خواهد ماند. به همین دلیل، هرگونه عقب‌نشینی قیمتی می‌تواند به‌عنوان فرصتی برای ورود دوباره خریداران تلقی شود، نه نشانه‌ای از تغییر روند.

در مجموع، بازار طلا در نقطه‌ای حساس قرار دارد؛ جایی که تصمیم فدرال رزرو می‌تواند جهت حرکت کوتاه‌مدت را مشخص کند، اما محرک‌های بنیادین قدرتمند، همچنان کفه ترازو را به نفع ادامه روند صعودی سنگین کرده‌اند.