وضعیت بیت‌کوین‌فای در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵: پژوهش

رونمایی از آینده بیت‌کوین‌فای در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵؛ رشد TVL، نوآوری و ورود سرمایه‌های تازه

Maestro، ارائه‌دهنده برجسته زیرساخت‌های مالی بیت‌کوین، تازه‌ترین گزارش وضعیت اکوسیستم BitcoinFi را منتشر کرد. این گزارش تصویری جامع از تحول برنامه‌های مالی و زیرساخت‌های ساخت‌یافته بر بیت‌کوین، از کاربرد آن برای ذخیره ارزش تا انتقال سیستم سنتی مالی به بلاک‌چین ارائه می‌دهد.

طبق این گزارش، انتظار می‌رود با ادامه افزودن بیت‌کوین به خزانه شرکت‌ها و فعال‌سازی کوین‌های غیرفعال برای کسب بازده، حجم تراکنش‌ها همچنان افزایش یابد.

درحال‌حاضر، با بیش از ۶۸٬۵۰۰ بیت‌کوین و ارزش کل قفل‌شده (TVL) معادل ۷.۳۹ میلیارد دلار، استیکینگ فعال‌ترین بخش BitcoinFi به شمار می‌رود. رستیکینگ نیز رشدی پیوسته داشته و اکنون ۳.۳۲ میلیارد دلار بیت‌کوین در آن سهم دارد. در مجموع، بیش از ۱۰ میلیارد دلار بیت‌کوین از طریق پروتکل‌های سودده در امنیت شبکه سهیم‌اند.

Babylon با ۴.۷۹ میلیارد دلار پیشتاز مقیاس است، در حالی که Solv، Lombard و CoreDAO مرزهای جدیدی در توکن‌های LST و مدل‌های رستیکینگ و امنیت دو توکنی می‌گشایند. در حوزه وام‌دهی بومی بیت‌کوین، Liquidium با حجم بالای ۵۰۰ میلیون دلار پیشی گرفته است.

CoreDAO با معرفی استیکینگ دوگانه و جذب بیش از ۶۱۵ میلیون دلار بیت‌کوین مورد توجه قرار گرفته است. مشوق‌هایی همچون پاداش بلاک از توکن CORE و سهم کارمزد تراکنش‌ها میان استیک‌کننده‌ها و اعتبارسنج‌ها تقسیم می‌شود.

درعین‌حال چالش‌هایی همچنان وجود دارد؛ نرخ بازده استیکینگ اغلب با نرخ خزانه هماهنگ نیست و بازده و نقدینگی در پروتکل‌ها پراکنده است. هنوز تداوم بازده پایدار در شبکه‌های بیت‌کوین محل ابهام است.

لایه‌های مقیاس‌پذیری و لایه دوم بیت‌کوین در مجموع ۵.۵۲ میلیارد دلار (۵۲٬۰۰۰ بیت‌کوین) ارزش قفل‌شده دارند و تقاضا برای قراردادهای هوشمند بومی، بازده و حفظ حضانت شخصی در حال رشد است.

لایه Stacks بیشترین رشد را تجربه کرده و ارزش قفل‌شده‌اش در سه‌ماهه دوم دو برابر شده است. هنوز سایدچین‌ها سهم اعظم دارایی BitcoinFi را دارند اما معماری اکوسیستم به سمت تنوع با رول‌آپ‌ها و لایه‌های اجرایی جدید در حرکت است.

محدودیت‌های بنیادین بیت‌کوین کم‌کم کمرنگ‌تر می‌شود؛ درحالی‌که اتریوم بیش از ۱۱۶ میلیارد دلار در TVL دیفای داراست، زیرساخت‌های سازگار با بیت‌کوین فقط ۵.۵ میلیارد دلار از TVL لایه‌های مقیاس‌پذیری را شامل شده‌اند. با پیدایش سایدچین‌ها و رول‌آپ‌های جدید، دارایی بزرگ بازار فراتر از نقش ذخیره ارزش حرکت می‌کند.

توکن‌های Runes، Ordinals و BRC-20 مجموعاً ۴۰.۶ درصد تراکنش‌های بیت‌کوین را در شش ماهه نخست ۲۰۲۵ به خود اختصاص داده‌اند و حجم بازار BRC-20 به ۱۲۸ میلیون دلار رسیده است.

پس از عقب‌نشینی سال قبل، Ordinals بهبودی چشمگیری یافته و بیش از ۸۰ میلیون اینسکریپشن تا نیمه ۲۰۲۵ به ثبت رسیده که ۶٬۹۴۰ بیت‌کوین (۶۸۱ میلیون دلار) کارمزد ایجاد کرده است. Runes نیز پس از افت اواخر ۲۰۲۴، هم‌اکنون روند بازیابی را تجربه می‌کند.

با رشد بیش از ۴۲ درصدی نسبت به فصل قبل و ارزش قفل‌شده ۸۶۰ میلیون دلار، این کلاس دارایی با بلوغ لایه‌های دوم و افزایش تقاضا برای قابلیت‌های بومی، جایگاه مهمی در اکوسیستم بیت‌کوین یافته است.

استیبل‌کوین‌های مبتنی بر CDP (مانند Avalon’s USDa با ۵۵۹ میلیون دلار) رشد اولیه مطلوبی در BitcoinFi داشته‌اند و استیبل‌کوین‌های با سود بالا مانند Hermetica با ۲۵٪ APY، نشانه توجه به دارایی‌های مولد سرمایه هستند.

با این وجود، پراکندگی نقدینگی و نبود سازوکار تسویه، عمق بازار را در برخی زنجیره‌ها و لایه‌های دوم محدود کرده است.

طراحی اوراکل‌های CDP همچنان چالش‌برانگیز است و میان عملکرد و تمرکززدایی، مصالحه‌های دشواری ایجاد کرده است.

بعد از کاهش موج علاقه، نیمه اول ۲۰۲۵ شاهد جذب سرمایه ۱۷۵ میلیون دلاری در ۳۲ دور تامین مالی بود که تنها ۲۰ مورد بر دیفای، اپلیکیشن و کاستودی تمرکز داشتند. تمرکز سرمایه‌گذاران از زیرساخت به‌سمت کاربرد و محصول حرکت کرده است.

شرکت‌هایی چون Pantera Capital، Founders Fund و Standard Crypto در آغاز سال با ورود به این بخش، بیت‌کوین‌فای را به مرز جدیدی برای رمزارزها بدل کردند. این حضور، عمق بنیادی و جذابیت لایه کاربرد را نشان داده و علاقه سرمایه‌گذاران سنتی و بومی رمزارزها رو به افزایش است.

منبع: Cryptopotato.com

تحلیل از منظر معاملاتی

با توجه به داده‌های این گزارش، تمایل بازار به بهره‌گیری از قابلیت‌های بیت‌کوین‌فای، به‌ویژه در حوزه‌های استیکینگ، رستیکینگ و نوآوری‌هایی مانند Ordinals و Runes در حال رشد است. افزایش TVL، روند صعودی سرمایه‌گذاری و بلوغ اکوسیستم سیگنال مثبتی برای معامله‌گران است. اما پراکندگی نقدینگی و نبود استانداردهای منسجم برای سوددهی، احتمال نوسانات کوتاه‌مدت و ریسک ‌را بالا می‌برد. گسترش DeFi و لایه‌های دوم بیت‌کوین فرصت‌های معاملاتی و آربیتراژ بیشتری ایجاد می‌کند و این باعث افزایش حجم معاملات و بهبود نقدینگی خواهد شد.

پیش‌بینی اثرات این خبر بر بازار

رشد TVL، استقبال شرکت‌های سرمایه‌گذاری و تنوع زیرساخت‌های بیت‌کوین‌فای توجه سرمایه‌گذاران خرد و نهادی را جلب می‌کند. در کوتاه‌مدت احتمال ورود نقدینگی تازه به پروژه‌های L2، استیکینگ و اکوسیستم Ordinals وجود دارد که می‌تواند باعث افزایش قیمت توکن‌ها و دارایی‌های مرتبط شود. تاکید بر نوآوری و حضور سرمایه‌گذاران مطرح، اعتماد را به کل اکوسیستم بیت‌کوین تقویت می‌کند. با بلوغ DeFi و عمق یافتن بازار، احتمال افزایش نوسانات و معاملات آتی بیشتر می‌شود اما در بلندمدت ورود سرمایه پایدار و افزایش قابلیت‌های بیت‌کوین به تثبیت جایگاه BitcoinFi در بازار رمزارزها کمک خواهد کرد.