سقوط بیت‌کوین به زیر ۸۶ هزار دلار؛ فروش سنگین نهنگ‌ها خریداران کف را عقب راند

در حالی‌ که معامله‌گران خرد و سرمایه‌گذاران با اندازه متوسط تلاش کردند از افت قیمت به‌عنوان فرصت خرید استفاده کنند، حجم سنگین فروش از سوی نهنگ‌ها عملاً دست بالاتر را در بازار به فروشندگان داد و مانع از شکل‌گیری یک بازگشت پایدار شد.

داده‌های معاملاتی نشان می‌دهد بازار در شرایطی قرار گرفته که رفتار بازیگران کوچک و بزرگ کاملاً در دو جهت متفاوت حرکت می‌کند؛ موضوعی که می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدت را تشدید و مسیر قیمت را به سمت سطوح پایین‌تر هدایت کند.

واگرایی جدی میان خریداران خرد و فروشندگان بزرگ

بررسی جریان سفارش‌ها نشان می‌دهد کیف‌پول‌های خرد و متوسط، علی‌رغم فضای منفی بازار، به‌طور فعال در حال خرید بوده‌اند. در مجموع، این دو گروه حدود ۴۷۴ میلیون دلار حجم خرید خالص ثبت کرده‌اند. کیف‌پول‌های خرد (با ارزش دارایی تا ۱۰ هزار دلار) حدود ۱۶۹ میلیون دلار و سرمایه‌گذاران با اندازه متوسط (۱,۰۰۰ تا ۱۰۰,۰۰۰ دلار) نزدیک به ۳۰۵ میلیون دلار موقعیت خرید ایجاد کرده‌اند.

این رفتار نشان می‌دهد بخش قابل‌توجهی از بازار، قیمت‌های فعلی بیت‌کوین را جذاب تلقی کرده و روی شکل‌گیری یک کف قیمتی شرط‌بندی کرده است. با این حال، این تقاضا در برابر قدرت فروش نهنگ‌ها بسیار محدود بوده است.

در سمت مقابل، کیف‌پول‌های بزرگ با ارزش دارایی بین ۱۰۰ هزار تا ۱۰ میلیون دلار، فروش خالصی معادل ۲.۷۸ میلیارد دلار را به ثبت رسانده‌اند. این حجم عرضه به‌وضوح نشان می‌دهد که بازیگران بزرگ از تقاضای ایجادشده در سطوح پایین‌تر برای کاهش ریسک و خروج تدریجی از موقعیت‌های خود استفاده کرده‌اند.

نتیجه این وضعیت، شکل‌گیری یک عدم‌توازن نقدینگی است: خریداران کوچک قیمت‌های زیر ۱۰۰ هزار دلار را «فرصت خرید» می‌بینند، اما نهنگ‌ها همان محدوده را بهترین نقطه برای توزیع و فروش تلقی می‌کنند.

فروش با ضرر؛ نشانه تسلیم یا ادامه ضعف؟

داده‌های درون‌زنجیره‌ای تصویر محتاطانه‌تری ارائه می‌دهد. شاخص سود و زیان تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه‌مدت (SOPR) که رفتار سرمایه‌گذارانی با دوره نگهداری کمتر از ۱۵۵ روز را نشان می‌دهد، به زیر عدد ۱ سقوط کرده و در حوالی ۰.۹۹ قرار دارد. این به آن معناست که این گروه، به‌طور متوسط در حال فروش بیت‌کوین با ضرر هستند.

از منظر تاریخی، چنین شرایطی اغلب با فازهای «تسلیم» بازار هم‌زمان بوده است؛ دوره‌هایی که فشار فروش به اوج می‌رسد و بسیاری از معامله‌گران کوتاه‌مدت از بازار خارج می‌شوند. با این حال، تحلیل‌گران تأکید می‌کنند که صرف فروش با ضرر، به‌تنهایی نشانه پایان روند نزولی نیست.

برای آن‌که بتوان از آغاز یک بازگشت پایدار صحبت کرد، لازم است این شاخص مجدداً به بالای سطح ۱ بازگردد و در آن محدوده تثبیت شود؛ اتفاقی که نشان می‌دهد تقاضا توان جذب عرضه موجود را پیدا کرده است.

تضعیف ساختار تکنیکال و اهداف قیمتی پایین‌تر

از منظر تکنیکال، ساختار کوتاه‌مدت بیت‌کوین به‌طور محسوسی تضعیف شده است. قیمت با شکست یک الگوی گوه صعودی، ابتدا میانگین موزون حجمی ماهانه (VWAP) را از دست داد و سپس با شکست ساختار نزولی به زیر محدوده ۸۷,۶۰۰ دلار نفوذ کرد. این حرکت عملاً روند صعودی کوتاه‌مدت را بی‌اعتبار کرده است.

در چنین شرایطی، نگاه بازار به سمت نواحی نقدینگی پایین‌تر معطوف شده است. نخستین هدف نزولی مهم، کف نوسانی حوالی ۸۳,۸۰۰ دلار ارزیابی می‌شود. در صورت تداوم فشار فروش و ناتوانی خریداران در دفاع از این سطح، احتمال اصلاح عمیق‌تر تا کف‌های فصلی در محدوده ۸۰,۶۰۰ دلار نیز مطرح است.

تحلیل‌گران معتقدند تا زمانی که نشانه‌های واضحی از کاهش عرضه نهنگ‌ها و افزایش قدرت جذب تقاضا مشاهده نشود، بازار همچنان در معرض ریسک نزول‌های مقطعی قرار دارد.

جمع‌بندی: بازار در فاز انتظار

مجموع داده‌های جریان سفارش و شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهد که اگرچه خریداران خرد به‌طور فعال در بازار حضور دارند، اما کنترل اصلی قیمت در حال حاضر در دست فروشندگان بزرگ است. این وضعیت، نیاز به صبر و احتیاط را برای معامله‌گران دوچندان می‌کند.

در کوتاه‌مدت، بیت‌کوین با چالشی جدی برای حفظ سطح ۸۶ هزار دلار روبه‌روست و هرگونه ضعف بیشتر در تقاضا می‌تواند مسیر را برای آزمایش سطوح پایین‌تر هموار کند. در چنین فضایی، مدیریت ریسک و پرهیز از تصمیم‌گیری هیجانی، کلید بقا و موفقیت در بازار خواهد بود.