پافشاری متاپلنت بر استراتژی بیت‌کوین؛ خرید ادامه دارد، حتی در اوج ترس بازار

این موضع‌گیری در شرایطی مطرح می‌شود که بیت‌کوین حدود ۵۰ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود معامله می‌شود و بازار، تحت فشار فروش گسترده، لیکوئیدیشن‌های سنگین و افزایش ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران قرار دارد. با این حال، متاپلنت معتقد است که این دوره می‌تواند مقدمه‌ای برای مرحله بعدی رشد باشد.

استراتژی بدون تغییر؛ تمرکز بر انباشت بلندمدت

سایمون گروویچ، مدیرعامل متاپلنت، اعلام کرده که برنامه این شرکت برای انباشت تدریجی بیت‌کوین همچنان پابرجاست. به گفته او، هدف اصلی متاپلنت نه واکنش کوتاه‌مدت به نوسانات بازار، بلکه آماده‌سازی برای رشد بلندمدت و تقویت جریان‌های درآمدی در آینده است. این رویکرد، متاپلنت را در کنار شرکت‌هایی قرار می‌دهد که بیت‌کوین را به‌عنوان دارایی استراتژیک خزانه خود تعریف کرده‌اند.

سهام متاپلنت در بورس توکیو هم‌زمان با افت بازار رمزارزها تحت فشار قرار گرفته و از اواسط ژانویه روندی نزولی داشته است. با این حال، مدیریت شرکت نشانه‌ای از عقب‌نشینی یا فروش دارایی‌های دیجیتال خود بروز نداده است. متاپلنت در حال حاضر یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های بورسی دارنده بیت‌کوین محسوب می‌شود و در میان خزانه‌های شرکتی بیت‌کوینی، رتبه چهارم را در اختیار دارد.

بر اساس داده‌های منتشرشده، متاپلنت بیش از ۳۵ هزار بیت‌کوین در ترازنامه خود نگه‌داری می‌کند. نکته قابل توجه آن است که میانگین قیمت خرید این دارایی‌ها بالاتر از قیمت‌های فعلی بازار است؛ موضوعی که باعث شکل‌گیری زیان‌های تحقق‌نیافته قابل توجه در صورت‌های مالی شرکت شده است.

فشار بازار و زیان‌های تحقق‌نیافته شرکت‌ها

افت اخیر بیت‌کوین تنها متاپلنت را تحت تأثیر قرار نداده است. بسیاری از شرکت‌های بزرگ دارای خزانه رمزارزی با چالش مشابهی مواجه‌اند. کاهش قیمت بیت‌کوین به زیر میانگین خرید برخی شرکت‌ها، زیان‌های دفتری سنگینی را رقم زده است. در این میان، داده‌های بازار نشان می‌دهد که تنها در یک روز، میلیاردها دلار از موقعیت‌های لانگ در بازار مشتقات رمزارزی لیکوئید شده است؛ رخدادی که نشان‌دهنده شدت فشار فروش و شکنندگی احساسات سرمایه‌گذاران است.

هم‌زمان، شاخص ترس و طمع رمزارزها به پایین‌ترین سطح خود از زمان بحران ترا در سال ۲۰۲۲ رسیده است. این شاخص بازتاب‌دهنده فضای غالب «اجتناب از ریسک» در بازار است؛ فضایی که در آن سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند دارایی‌های پرنوسان را کاهش داده و نقدینگی یا دارایی‌های امن‌تری را جایگزین کنند.

مقایسه با دیگر خزانه‌های بیت‌کوینی

رویکرد متاپلنت شباهت زیادی به سیاست شرکت‌هایی دارد که بیت‌کوین را به‌عنوان دارایی راهبردی بلندمدت می‌بینند و نوسانات کوتاه‌مدت را بخشی از چرخه طبیعی بازار می‌دانند. این شرکت‌ها معمولاً تأکید می‌کنند که ساختار سرمایه و افق زمانی آن‌ها به‌گونه‌ای طراحی شده که بتوانند دوره‌های رکودی را بدون فشار فروش اجباری پشت سر بگذارند.

با این حال، این استراتژی خالی از ریسک نیست. نگه‌داری حجم بالای بیت‌کوین در ترازنامه، نوسانات سود و زیان شرکت را به‌شدت به قیمت این دارایی وابسته می‌کند و می‌تواند واکنش بازار سهام را نیز تشدید کند. افت هم‌زمان قیمت سهام و دارایی دیجیتال، آزمونی جدی برای اعتماد سهام‌داران و توان مدیریت ریسک شرکت‌ها محسوب می‌شود.

تفسیر کلان؛ قمار یا نگاه بلندمدت؟

پافشاری متاپلنت بر خرید بیت‌کوین در شرایطی که احساسات بازار در کف تاریخی قرار دارد، از دو زاویه قابل تفسیر است. از یک سو، منتقدان این رویکرد را پرریسک می‌دانند و معتقدند که تداوم اصلاح می‌تواند فشار بیشتری بر ترازنامه و ارزش سهام وارد کند. از سوی دیگر، حامیان استراتژی انباشت، چنین دوره‌هایی را فرصت‌های تاریخی برای خرید در قیمت‌های پایین‌تر تلقی می‌کنند؛ به‌ویژه اگر به چرخه‌های پیشین بازار رمزارزها استناد شود.

در نهایت، موفقیت یا شکست این تصمیم به متغیرهایی فراتر از کنترل یک شرکت وابسته است؛ از سیاست‌های پولی جهانی و وضعیت بازارهای مالی گرفته تا پذیرش نهادی و تحولات نظارتی. آنچه مسلم است، این‌که متاپلنت با انتخاب مسیر «بیت‌کوین اول»، خود را در خط مقدم یکی از پرریسک‌ترین اما بالقوه پربازده‌ترین استراتژی‌های مالی دهه اخیر قرار داده است.