رشد سریع پذیرش بیت‌کوین؛ چرا قیمت هنوز واکنش نشان نداده است؟

با وجود افت قابل‌توجه قیمت بیت‌کوین نسبت به اوج تاریخی خود، تازه‌ترین داده‌ها نشان می‌دهد روند پذیرش این دارایی دیجیتال در سال ۲۰۲۵ نه‌تنها متوقف نشده، بلکه با شتاب بیشتری ادامه یافته است. این واگرایی میان قیمت و پذیرش، توجه تحلیلگران را به مرحله‌ای جدید از بلوغ بازار جلب کرده است؛ مرحله‌ای که در آن، رفتار سرمایه‌گذاران نهادی و بازیگران بزرگ اقتصادی، تصویر متفاوتی از آینده این دارایی ارائه می‌دهد.

ورود گسترده نهادهای مالی و دولت‌ها

مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت‌شده طی هشت فصل متوالی خریدار خالص بیت‌کوین بوده‌اند و طی دو سال گذشته، به‌طور میانگین در هر فصل حدود ۱.۵ میلیارد دلار در ETFهای مبتنی بر بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کرده‌اند. اهمیت این روند در آن است که پشت هر نهاد مالی، میلیون‌ها سرمایه‌گذار حقیقی قرار دارند که از طریق حساب‌های کارگزاری، صندوق‌های بازنشستگی و ترازنامه‌های شرکتی، برای نخستین‌بار در معرض این دارایی قرار گرفته‌اند.

از سوی دیگر، شرکت‌های عمومی یکی از بزرگ‌ترین خریداران بیت‌کوین در سال جاری بوده‌اند. شرکت‌های خزانه‌داری رمزارزی رشد ۲.۵ برابری را در پذیرش این دارایی تجربه کرده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که بیت‌کوین به‌تدریج جایگاه خود را در استراتژی‌های مدیریت دارایی شرکت‌ها تثبیت می‌کند.

پذیرش در سطح دولت‌ها نیز ابعاد تازه‌ای یافته است. در سال ۲۰۲۵ پنج کشور به جمع دارندگان بیت‌کوین پیوسته‌اند. برآورد می‌شود در حال حاضر ۲۳ دولت از طریق استخراج دولتی، توقیف دارایی‌ها یا قرار گرفتن در معرض ترازنامه بانک‌های مرکزی، بیت‌کوین در اختیار داشته باشند. چنین روندی بیانگر آن است که این دارایی از یک ابزار حاشیه‌ای به بخشی از ملاحظات راهبردی مالی دولت‌ها تبدیل شده است.

رشد پرداخت‌ها و کاهش نوسان

در بخش پرداخت‌ها نیز رشد قابل‌توجهی ثبت شده است. تعداد کسب‌وکارهای آمریکایی پذیرنده بیت‌کوین در سال جاری سه برابر شده و استفاده جهانی از آن برای پرداخت ۷۴ درصد افزایش یافته است. حجم تراکنش‌های شبکه لایتنینگ نیز رشد ۳۰۰ درصدی را تجربه کرده و به بیش از ۱.۱ میلیارد دلار در ماه رسیده است. این ارقام نشان می‌دهد کاربرد عملی بیت‌کوین در حال گسترش است و صرفاً به ابزار سرمایه‌گذاری محدود نمی‌شود.

نکته قابل‌توجه دیگر، کاهش تدریجی نوسان قیمت است. شاخص‌های نوسان‌پذیری نشان می‌دهد رفتار قیمتی بیت‌کوین به‌تدریج به دارایی‌هایی مانند طلا و شاخص‌های سهام نزدیک‌تر شده است. کاهش نوسان، آستانه ورود سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز را پایین می‌آورد و می‌تواند مسیر ورود سرمایه‌های بزرگ‌تر را هموار کند.

اگر روند کاهش نوسان و افزایش پذیرش ادامه یابد، بیت‌کوین بیش از پیش به‌عنوان یک طبقه دارایی بالغ و ذخیره ارزش در سبد سرمایه‌گذاران جای خواهد گرفت. در چنین سناریویی، حتی در صورت نوسانات مقطعی قیمت، روند بلندمدت می‌تواند تحت‌تأثیر رشد تدریجی تقاضای نهادی قرار گیرد.

به‌طور کلی، داده‌های سال ۲۰۲۵ نشان می‌دهد تمرکز صرف بر قیمت، تصویر کاملی از تحولات بازار ارائه نمی‌دهد. آنچه در لایه زیرین بازار در حال شکل‌گیری است، می‌تواند بنیانی برای فاز بعدی حرکت این دارایی باشد؛ فازی که بیش از گذشته به جریان سرمایه نهادی و پذیرش ساختاری وابسته خواهد بود.