نشانه‌های آغاز رالی بعدی بیت‌کوین؛ مسیر ۱۵۰ هزار دلار از کجا می‌گذرد؟

در شرایط فعلی، بیت‌کوین هنوز نتوانسته پایه تکنیکال محکمی برای صعود پایدار ایجاد کند. تحلیلگران معتقدند بازار برای ورود به یک فاز گاوی جدید، نیازمند بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران، بهبود جریان نقدینگی و کاهش ریسک‌های ساختاری است. بدون تحقق این پیش‌نیازها، هر جهش قیمتی می‌تواند موقتی و شکننده باشد.

نقش حیاتی میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای

یکی از مهم‌ترین شاخص‌هایی که همواره مرز میان بازارهای نزولی و آغاز چرخه‌های صعودی بیت‌کوین را مشخص کرده، میانگین متحرک ساده ۲۰۰ هفته‌ای است. این سطح در تاریخ بیت‌کوین، نقش «کف بلندمدت» را ایفا کرده و در دوره‌های افت شدید، به‌عنوان نقطه تعادل بازار عمل کرده است.

در چرخه‌های ۲۰۱۵ و ۲۰۱۸، قیمت بیت‌کوین پس از نزدیک شدن به این میانگین، وارد روندهای صعودی چندساله شد. حتی در بازار نزولی ۲۰۲۲ نیز اگرچه قیمت برای مدت کوتاهی به زیر این سطح نفوذ کرد، اما شکست پایدار نبود و بازار به‌سرعت به بالای آن بازگشت. حفظ قیمت بالاتر از میانگین ۲۰۰ هفته‌ای، احتمال تکرار سناریوی فرسایشی سال ۲۰۲۲ را کاهش می‌دهد و مسیر را برای شکل‌گیری یک روند صعودی جدید باز نگه می‌دارد.

بازگشت سرمایه‌گذاران جدید؛ حلقه مفقوده بازار

عامل تعیین‌کننده دیگر، وضعیت ورود سرمایه‌گذاران جدید به بازار است. داده‌های درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهد که در ماه‌های اخیر، کیف‌پول‌های مرتبط با خریداران جدید و دارندگان کوتاه‌مدت، با خروج خالص سرمایه مواجه بوده‌اند. این رفتار معمولاً نشانه‌ای از فازهای پس از سقف قیمتی است؛ جایی که خریداران حاشیه‌ای از بازار خارج می‌شوند و قیمت بیشتر از طریق جابه‌جایی داخلی سرمایه‌ها نوسان می‌کند، نه ورود پول تازه.

در چرخه‌های صعودی سالم، اصلاح‌ها معمولاً با جذب سرمایه جدید همراه می‌شوند و مشارکت بازار را افزایش می‌دهند. تجربه سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۲ نشان می‌دهد که بازگشت پایدار قیمت تنها زمانی رخ داده که جریان سرمایه‌گذاران جدید به‌طور معنادار مثبت شده است. از این منظر، چرخش دوباره این شاخص به سمت ورود خالص سرمایه، یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های آغاز بازار گاوی در سال پیش‌رو خواهد بود.

در این میان، مثبت شدن خالص جریان ورودی به صندوق‌های ETF بیت‌کوین می‌تواند نخستین نشانه از بازگشت تدریجی این تقاضا باشد؛ هرچند برای تأیید یک روند پایدار، تداوم این جریان ضروری است.

سلطه استیبل‌کوین‌ها و رفتار سرمایه منتظر

افزایش سهم تتر (USDT) از کل ارزش بازار رمزارزها، پیام روشنی درباره ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران ارسال می‌کند. رشد سلطه استیبل‌کوین‌ها معمولاً به معنای پارک شدن سرمایه در حاشیه بازار و انتظار برای شفاف‌تر شدن روندهاست. در مقابل، کاهش این شاخص اغلب با بازگشت سرمایه به بیت‌کوین و دارایی‌های پرریسک‌تر همراه بوده است.

در چرخه‌های گذشته، هر بار که سلطه تتر از نواحی مقاومتی تاریخی خود عقب‌نشینی کرده، بیت‌کوین شاهد رشدهای قابل توجهی بوده است. این همبستگی معکوس نشان می‌دهد که برای آغاز یک رالی قدرتمند، سرمایه‌ای که اکنون در استیبل‌کوین‌ها متوقف شده، باید دوباره وارد بازار شود.

ریسک‌های نوظهور؛ از سیاست پولی تا فناوری

در کنار عوامل بازار، ریسک‌های کلان و ساختاری نیز بر چشم‌انداز بیت‌کوین سایه انداخته‌اند. یکی از این موارد، نگرانی‌ها درباره تهدیدهای بالقوه محاسبات کوانتومی برای امنیت رمزنگاری شبکه است. هرچند بسیاری از متخصصان این ریسک را بلندمدت و قابل مدیریت می‌دانند، اما برای بازگشت اعتماد کامل سرمایه‌گذاران، ارائه نقشه راه شفاف برای ارتقای امنیت شبکه اهمیت دارد.

از سوی دیگر، سیاست پولی آمریکا همچنان نقشی کلیدی ایفا می‌کند. انتظار می‌رود در صورت تداوم کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶، اشتهای ریسک در بازارهای مالی افزایش یابد. چنین فضایی می‌تواند به نفع دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین تمام شود که در دوره‌های سیاست پولی انبساطی، عملکرد بهتری از خود نشان داده‌اند.

در مجموع، رسیدن بیت‌کوین به سطح ۱۵۰ هزار دلار نیازمند هم‌زمانی چند عامل است: تثبیت تکنیکال بالای سطوح کلیدی، بازگشت سرمایه‌گذاران جدید، خروج سرمایه از حالت انتظار و کاهش عدم‌قطعیت‌های کلان. تنها در چنین شرایطی می‌توان از آغاز یک چرخه صعودی پایدار سخن گفت.